6月，随着“微刺激”加码，官方采购经理人指数（PMI）和汇丰PMI等经济先行指标温和回暖。对此，瑞士银行预测，随着政策宽松继续，即将公布的6月和二季度经济数据将反弹，显示实体经济复苏持续。预计二季度GDP同比增速稳定在7.5%左右。

 

7月2日，瑞士银行发表的研报作出上述判断。

 

瑞银中国首席经济学家汪涛在报告中指出，6月PMI指数回升，且6月前20天的发电量和粗钢产量增速均有所回升显示，6月工业生产可能进一步复苏，同比增速可能从5月的8.8%上升到9%左右，推动二季度工业增速从一季度的8.7%小幅回升至8.8%。

 

同时，工业活动回暖有望抵消房地产活动的持续下滑，进而推动二季度GDP同比增速稳定在7.5%左右、季调后环比折年增长率从一季度的6%回升至7%左右。

 

进出口方面，汪涛认为，虽然欧洲企业信心指数略有回落，但美国制造业ISM指数已连续第四个月上行、且消费者信心维持高位。PMI指数中新出口订单指数近期也大体平稳。这些均表明中国外需基本面保持稳健。加上去年同期出口高报的影响也会进一步消退，预计6月出口同比增速将升至7.5%左右。此外，受“微刺激”支撑，内需复苏和生产活动加快有望推动6月进口重拾正增长。

 

汪涛表示，房地产市场低迷依旧是经济下行的主要风险。但得益于政策和资金支撑力度加大，基建投资可能将保持强劲增长。同时，近期出口复苏也有望缓和房地产活动下滑对制造业投资的拖累。再加上去年的基数相对较低，她预测6月整体固定资产投资同比增速可能升至17.3%。

 

汪涛称，本轮经济复苏由政府“微刺激”政策推动。当前实体经济持续改善有助于缓解决策层全面放松宏观政策的压力，未来一段时间宏观政策仍可能延续“微调”模式。预计可能出台的措施包括：进一步扩大“定向宽松”范围，加快财政拨款，悄然放松表内贷款额度等；地方政府（特别是上半年经济增长落后地区）可能将在中央政府的压力下推出更多稳增长措施、并加快落实之前已出台的政策措施；加快推进有利于增长的改革，主要着眼于激发民间投资。

 

她预计，随着更多宽松政策出台、再加上出口有望持续复苏，三季度GDP环比折年增长率可能回升至8%左右，但去年的高基数可能会拖累三季度GDP同比增速降至7.2%。

 

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